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央行公开市场四周来首次净回笼,9月流动性怎么看?

分析师表示,9月资金缺口约在9500亿元左右,比8月有所收窄。预计央行将通过提高逆回购频率、等量或加量续作MLF等方式对冲缺口,流动性短期内无忧。

图片来源:人民视觉

记者 王玉

中国人民银行本周公开市场净回笼资金400亿元,为四周来首次。分析师表示,央行公开市场由净投放转为净回笼,主要是由于央行在8月末提前提高逆回购操作量所致,并不代表其对流动性的态度转向。

分析师表示,9月资金缺口约在9500亿元左右,比8月有所收窄。预计央行将通过提高逆回购频率、等量或加量续作中期借贷便利(MLF)等方式对冲缺口,流动性短期内无忧。

央行上周公开市场净投放资金1200亿元,再往前两周均为零回笼零投放。本周(8月30日至9月3日),央行公开市场共有1700亿元逆回购到期,到期量为2月下旬来最大。周一至周五,央行共进行了1300亿元逆回购操作,期限均为7天,中标利率均在2.20%。和上周相比,央行逆回购操作量减少了400亿元。

中信证券首席宏观分析师明明指出,央行通常会在月末市场资金面波动性增大时提高逆回购操作量,以维护资金面平稳。值得注意的是,8月末,央行逆回购操作提量的时间较往常来得早,从8月25日至31日,逆回购操作量每天都维持在500亿元。进入9月后,操作量方降至每日100亿元。

“(逆回购日操作量)500亿元为春节后最高水平,时间也明显早于以往,说明货币政策维稳资金面的态度更为积极。”明明说。

Wind资讯数据显示,9月份,公开市场有2800亿元逆回购到期和6000亿元MLF到期。另外,分析师指出,综合考虑政府存款、政府债券发行、季末银行缴准规模环比增加、中秋和国庆等节假日前夕居民取现需求等因素,预计还有约700亿元左右的缺口。

中国汇投资研究院副院长赵庆明对界面新闻表示,9月份的流动性压力并不比8月大,央行会平衡好流动性松紧程度。

“从资金面上看,可以等量或加量续做MLF、增加逆回购操作来弥补流动性缺口,也可以降准来弥补,二者具有替代关系。”他说,不过,9月到期的MLF量不算大,降准必要性不强,除非8月宏观数据大幅低于预期,降准可能性会大大提高。

中国银行研究院研究员梁斯表示,进入9月以来,市场利率快速回落,DR007、R007等货币市场关键利率品种已经降至2.2%以下,资金面整体平稳。预计央行将继续运用公开市场操作等方式投放流动性,以保持流动性总量平稳。他也认为9月份的降准概率不大。

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